靜候下一個循環低位─加息

1. 恆指PE=17倍
2. 經濟周期大約可支持12倍PE
3. 現溢價約為17/12=1.5倍，現市場有33%下跌空間。
4. 等待中國作為信號, 加息預備re-rate市場價值
5. 昨晚美國國庫債劵拍賣, 4.79厘, 出現超購。表示4.79厘已經是吸引的回報。
6. 同時，以美國國庫債劵拍賣為指標，現在沒有比美國國庫債劵更吸引的回報(包括股市及商品)
7. 所以中國並無在此位置增持銅、鋁及原油的誘引(故商品現價不吸引)
8. 大家同時等待新信訊前，已經買夠貨的基金不斷推高指數，直至爆為止。以工商銀行為例，仍有3.58%，股價有望推升至6元。
9. 市場此前曾出現加息rumuor, 測試市場反應，但似乎未做成大規模拋售。當時主要拋售包括地產銀行及商品。可見1年後此類為1 年後的低吸對象。
10. 現市市況並無方向, 長線可考慮吸銀行及中高級消費市場之內需股，或高息票據(5厘以上)REIT。
11. 不宜沾手的有汽車股, 家電股, 石化股, 民生股,工業股