美國商業銀行增加貼現窗口借款規模

週四的報告顯示﹐Fed定期證券借貸工具(Term Securities Lending Facility)截至4月23日當週的借貸總額為1589.5億美元﹐高於上一週。Fed欲藉此改善回購市場的流動性。

五年計劃

我的五年計劃

返工不知不覺間已經2年5個月。自己基本上已完成自己既目標有突，但係我仍然覺得目標係好遠、好遠。基本上原來要結婚同買樓都係seed money既駛費，實在大昂貴啦。

計劃結婚真係要好長遠,好有計劃至得。對不起bebe, 你選左個無乜出色, 又咁窮仔既我, 唔知你有無後悔呢? 其實你對我真係好好, 可惜我對你就唔係咁好, 不過我會改既。

其實而家黎講，我儲錢既rate已經比預算好好多，但係點解依然係0係生活上無咩變化呢？

2008-2009 基本上儲錢的大方向無咩改變, 今年目標係年尾350000.希望工作上可以比較平穩，基本上解決同事相處既問題。

2009-2010 年尾目標係 500000 + bebe既努力(60000). 呢個階段最好已經無工作壓力, 讀埋個Master可以向投資方面努力. 因為工作上已經無咩可以上升既空間, 個人好似無咩目標咁。

2010-2011 年尾目標係 680000 + bebe既努力(180000)可以結婚了!
工作上應該已經定曬, 可能考慮轉新環境, 仲有諗下轉唔轉新工作, 30啦,係人生的一個critical moment, 要小心考慮, 不過家庭同工作不能兩者同得.

2011-2012 年尾目標係 760000 + 100000(買樓首期reserved)希望有個樓市cycle既底, 過左頭3年, 美國經濟復甦可期, 有機會進入加息周期, 資產澎脹cycle如果完結就好了, 可以是上車的時候。

2012-2013 年尾目標係 850000 + 200000(買樓首期reserved)

bebe,唔知你同唔同意呢？

941跑得比2628快

今日翻開年報看了幾眼，終於明白近黎點解941跑得比2628快得多，先看增長情況如下。

	2007	2006	2005	2004	2003
Revenue	191372	147311	98212	76806	60442
Net Profit	38879	19956	9306	7171	5857
Earing Per Shares	1.38	0.75	0.35	0.27	0.29
Revenue increase %	29.91%	49.99%	27.87%	27.07%
Net Profit increase %	94.82%	114.44%	29.77%	22.43%
Earing Per Shares %	84.00%	114.29%	29.63%	-6.90%

原來2628在過去兩年跑得咁快既原因係因為高速增長，但經過呢兩年既快速增長，股市股值就算唔增加亦開始放緩，現在重新由保費增長帶動，估計今年增長會重回30%左右。embeded value 增長亦減慢，錢會先流向高增長股份，所以941先行。

今年滙豐有機會出現按接回撥，但可能信用卡撇帳會增加，應需小心緊慎。
658, 811 好成績, 炒業績火速上升。
需留意其動力是否來自炒作，因為658今年應受原材料及工資上升所影響，811未有研究，但派息唔錯。

1688表現差，因為受股權問題影響及trading行業周期所影響，如今年增長未能保持在50%以上，則需考慮換馬。

國壽<02628.hk>公布，首季累計原保險保費收入約1022億元(人民幣‧下同)，較去年同期的739億元，按年增加38.3%。

中國移動(941.HK)將於下周一公布今年首季度業績, 摩根大通預測, 中移動首季純利234億人民幣, 增長33%。 摩通表示, 中移動首季業績表現通常是最疲弱的一季, 主要基於季節性因素, 包括長假期因素, 但預期首季營業額、EBITDA仍可錄得強勁增長, 料營業額及EBITDA分別增長20%及19%, 至933億及485億人民幣。 摩通稱, 基於首季季節性疲弱的一季, 料ARPU降至84人民幣, 今年全年綜合ARPU料為87.5港元。 摩通維持中移動「增持」評級, 目標價150港元。 gl/kl

Mystery of Change

近日多數分析員改變口風, 指出次案風眼已過。我想了又想，為什麼出現了改變，如何出現改變？
基本上，次按問題撇賬應大部分完成，現在只留下信貸危機的尾巴。

美元或許會掉頭拆倉，咁人民幣升值亦放慢。

中國今天加存款準備金率50點子，行動意咪著中國的息口宏調措施力度減弱，基本上宏調已初見成效，另一方面中國透過貨幣升值消減通脹，基本上公司亦已開始進入穩定期。

基於以上分析，持貨量應可上升。但點解我3月睇唔倒呢個trend,要到現在才睇到？差想到以下原因

1. 沒有分析中國情勢的轉變，應記錄加息及存款準備金的頻次
2. 美國credit crunch問題, 業績公告期，令問題更明朗化(很多投行仍注資中)
3. 太少留意債市的反應

新增問題：
「全球」樓市對經濟影響是否完全浮現？

樓市重演股市下滑

美國樓市屹今不斷下滑，英國樓市亦開始出現崩盤現象，其他東南亞各國亦應該於半年後出現樓市滑坡。理論上今次的樓市滑坡會帶領中國及亞太樓股再度下滑，留意美、英兩地留市指標。

糧食價格一再大漲，全年香港糧食價格上漲近兩成。由美國玉米乙醇生產開始，這一個趨勢便已產生，唯中國大量生產糧食的股份不多，加上原材料價格上漲成為不確定因素，少沾手為妙。

美國PPI由-17.5變為正數，表示美國製造業有反生跡象，這是由於美元貶值所致。但G7開會後美元應轉趨穩定(vs Euro=1.5808 15/4/08)，短期見底，中長期不確定因素仍大，但整體而言，亞洲區股市投資機會隱現。

中國出口術，壓抑通脹，如CPI回落至5左右，將會是銀行股的反生期。

Credit Crunch效應未知仍有待觀察，但整體而言，現在可開始考慮被壓抑之股分。
1.內地銀行股
2.高端工業股
3.電力股

根據Erikson,1968的人生八階學說，6-12歲的兒童正處於勤勉與自卑的階段，建立學業及社交上的自信心及成就感是很重要的。

社會支持概念

今日令我印象很深刻，因為有一位副隊長向我請辭。跟據他們說，他們感到無能為力，自己很大壓力，認為自己應付不來。我感到很無奈，是否我的支持不夠？使他們未能成功面對挑戰？

我覺得作為教育工作者，我們不應只把領袖生活動當成一種工作，他是一個與學生建立關係的橋樑，我認為我們應該努力使他們得到成長。但可幸的是，他們把自己面對的問題帶到我面前，可能是出於他們與我關係比較好，也可能只是出於責任感。

回家查看有關理論，Tracy & Whittaker,1990指出的「社會支持」，「指人們可互相幫助，當中包括鼓勵、情緒支持、建議、資訊提供及指導等達致互相支持的目標。」(何潔雲，2004，p.125)。我相信領袖生隊長會能提供這種功能，即管一試。

訓導主任的角色

訓導主任作為領袖生的管理者/領導，其角色與功能包括

1. 作領袖訓練使學生成長
2. 執行紀律措施，建立良好校風

是什麼吸引他們來參與領袖生活動？
他們都是成績好的一群，認同感應該也很強，為什麼他們要來參加活動？
有什麼動力

領袖生會議

領袖生會議在對學生評價時不計算分數、不分等級，對行為結果不用統一的標準衡量，對於討論的問不由老師做正確與不的結論。以自主評價為主，評價是開放的，注重經驗分享。

在領袖生會議中，我嘗試從訪談中了解評估的方法能否使他們增強自信、自尊。但我發現普遍學生對自我觀察的意識不強，他們不能以證據肯定自己這方面的成長。但本人觀察到因起初學生表現較被動，不提出主動的問題及解決方法，到現在與我一起討論秩序問題，顯示他們更有自信。同時他們回顧自己在這個成長階段有成功及進步的一面，自尊心也提高了，在會議中說話的頻次也多了。其中一位副隊長，他很怕事也不敢要求領袖生們工作，但現在卻能帶領看守低年級的領袖生，使二年級排隊秩序變得井井有條。這對於老師來說可能只是小小的成就，卻使他們感到自豪，推動他在別的領域裏努力取得更理想的成績。

領袖生既領導

領袖生既領導

我地會唔會將領袖生當左係管理學校的一部分，領袖生作為課外活動應有什麼功能，什麼角色，如何領導領袖生令領袖生成長？

打籃球 昨天打籃球，與一位小朋友一隊，他可能覺得自己唔係好叻，表現好唔積極，令我好不滿。我覺得叻唔叻唔係最重要(雖然都好重要)，但係我覺得最基本係要積極，我就0係度諗，我地辦課外活動，係咪都應該培養他們這樣既德性？

找方向2008-2012

相信美元企穩，金價回落。
原材料價高企，通脹向上趨勢不變
暫現金不多，投資比較保守。
留意unwind還是放慢(兩大指標，中國GDP及CPI增長率；美國息率及債劵息率)

很多人留意中國基建股，現價毫不吸引，本人拒絕再在這方向投資。
內需股(滙源、安踏)趨勢已開始也不便宜，小注。
地產中海外(留意經濟進行受控期，行業整合完畢才投資)
不買人民幣債，作人民幣定存，不存港幣


金融股則很吸引，國壽仍是首選，很喜歡純保險股。但暫未敢買，看六月及九月數據才再作決定。怕下年度是消費撇帳期(American's Walk Out)。

只 可錯過,不可做錯。 本人反對Average Buying 的理論, 因為我只會在自己認為適當的時機買東西，當發現自己出錯便立即止蝕。除此以外，我認為現在的股市趨勢及週期變得越來越短，Get Right time變得更重要。如果去年10成功撤退或減磅，現在笑得不亦樂乎，反之，便白做一年了。(一年前國壽大約左24-28元左右)


行業趨勢

• 環保工業

綠色能源
農業科技
健康食品

• 科技
  

Vista電腦及高清電視轉換潮
4G的發展,無線電話代固網，無線上網代有線上網, 無線電腦代有線電腦
Google取代電視成為最大廣告商

• 醫療科技

人口老化, medical expense增多
bio-tech research cost 上升

環球趨勢改變明朗化

Benanke公開表示美國 經濟可能陷入衰退。環球金融危險開始進入明朗化的階段。由美國拖動的經濟明顯冷卻，Raymond Brother一眾金融機構注資行動'亦到尾聲，估計短期內金融機構所受的衝擊有限，亦是造就今次反彈浪的主因。現在普遍大型股份已返回合理水平(指 2007年估值)，二三線股亦已展開隨之而來的反彈浪。基於以上因素明朗化，中期估值偏向中性。

美國截至3月29日當週首次申請失業救濟人數增加38,000人﹐至40.7萬人。大行裁員之聲不絕於耳，美國經濟看來需要進入調整期，但減息近尾聲，一眾商品亦跟隨美元回穩而下滑。

展望經濟，東南亞及新興工業市場受美國出口影響而被拖慢。歐羅高企影響出口，經濟也好不到那裏，BRICKs則各自發展，礦產及原材料國則比較睇淡(個人傾向看淡經濟增長動力)，中國及印度則靠內需支持增長，但放緩卻難以避免。

環球趨勢改變明朗化

Benanke公開表示美國 經濟可能陷入衰退。環球金融危險開始進入明朗化的階段。由美國拖動的經濟明顯冷卻，Raymond Brother一眾金融機構注資行動'亦到尾聲，估計短期內金融機構所受的衝擊有限，亦是造就今次反彈浪的主因。現在普遍大型股份已返回合理水平(指 2007年估值)，二三線股亦已展開隨之而來的反彈浪。基於以上因素明朗化，中期估值偏向中性。

美國截至3月29日當週首次申請失業救濟人數增加38,000人﹐至40.7萬人。大行裁員之聲不絕於耳，美國經濟看來需要進入調整期，但減息近尾聲，一眾商品亦跟隨美元回穩而下滑。

展望經濟，東南亞及新興工業市場受美國出口影響而被拖慢。歐羅高企影響出口，經濟也好不到那裏，BRICKs則各自發展，礦產及原材料國則比較睇淡(個人傾向看淡經濟增長動力)，中國及印度則靠內需支持增長，但放緩卻難以避免。

睇錯邊隨時會死人

好景不常，當通脹拖動原材料價格大升，升幅較產品價大，企業無法將成本升幅完全轉嫁，令企業利潤開始回落，央行加息幅度擴大及採取緊縮性貨幣政策，到某一 水平股市便出現逆轉，但樓價仍上升，因資金由股票市場流向實物投資，時差大約三個月至九個月。即股市回落三個月至九個月後，樓價才逆轉；隨着樓市逆轉，人 們減少消費，通脹率又漸回落。成熟市場如美國或英國，樓市往往走喺股市之前三至九個月出現反領導作用（即樓價走在股價之前）其他市場如日本及香港等，股市 走喺樓價之前三至九個月。

但 通脹會維持幾耐？未有人知，唔好咁早上船，否則上錯船就錯難返。或會錯過，切勿做錯。而家仍未知經濟大方向如何前，不用心急投資，短期將Dhot money放入人民幣保值，長線仍係等候機會投資。美國財政部長鮑爾森計劃就金融市場的監管方式進行大刀闊斧的結構性改革，理由係乜，當然係今次次案危機 啦，鮑爾森咁樣做表達左兩件事，一、美國金融市場真係有問題。二、金融市場或已到左轉向點。如果我係金融機構，我都會睇清楚佢點變，然後先行動，何況我一 眾小戶？

樓市仍緊跟經濟，股市仍保留實力分別作以下策略

1. 941目標於100元左右買入
2. 2628目標於22.5元左右買入
3. 2823A50目標於A股指數2500左右買入

直至另一新既經濟情況出現，留意重要月分數據於6月及9月。